ВЭБ отказался от поддержки фондового рынка29 января 2009 года
Глава ВЭБа Вадимир Дмитриев 29 января признался в Давосе, что еще с конца 2008 года банк приостановил инвестиции на российском фондовом рынке из средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). По его словам, ВЭБ выбрал почти весь лимит средств, который мог быть использован на эти цели — 175 млрд рублей.
Одновременно Дмитриев сообщил, что
ВЭБ запрашивает у государства увеличение капитала на 100 млрд рублей.
Опрошенные BFM.ru эксперты говорят, что поддержка ВЭБом фондового рынка не принесла планируемых им результатов — сделать динамику падения индексов более плавными или вообще приостановить их обвал.
Генеральный директор «Финэкспертизы» Агван Микаелян в интервью BFM.ru заявил, что в первую очередь ВЭБ поддерживал «голубые фишки», котирующиеся на мировых рынках, а также во избежание margin call компаний, под залог акций которых были взяты кредиты. «Без этой поддержки падение фондовых индексов, безусловно, было бы гораздо сильнее, но и эта мера ситуацию кардинально не изменила. Сейчас есть повод задуматься, а стоит ли дальше продолжать играть по этим правилам», — говорит он.
«
У ВЭБа вполне могли кончиться деньги для биржевых вложений», — отмечает в интервью BFM.ru аналитик ФК «Открытие» Валерий Пивень. При этом, по словам аналитика, действия финансового регулятора на фондовом рынке могли привести к такому же результату, как работа ЦБ на валютном — игроки покупают на локальном дне, чтобы потом перепродать госкомпании, но уже дороже. В тоже время эксперт указал, что финрегулятор не столько поддерживает котировки российских акций, сколько занимается долгосрочными портфельными инвестициями. «Кормить рынок деньгами, когда он упал с 2500 пунктов до 500 — бессмысленно. «Сейчас финансовый регулятор занимается скупкой дешевых активов», — подчеркнул Пивень. При этом, по словам эксперта, ВЭБ достаточно свободен в своих инвестициях, поскольку у этой организации большой лимит потерь и нет акционеров, которые могут негативно воспринять информацию о рискованных вложениях.
Аналитик также отметил, что на сегодняшний день ВЭБ представляет собой не совсем понятную структуру, которая работает не только на российском рынке, но и за его пределами, представляя интересы разных сторон.
Аналитик ИГ «КапиталЪ» Федор Наумов напоминает, что с августа прошлого года рубль упал практически ко всем мировым валютам, а по отношению к российской валюте упали только гривна, польский злотый и пара африканских валют: «Если в августе прошлого года доллар стоил 23-24 рубля, то сейчас — это 35 рублей. То есть спекулянты могли заработать на курсовых разницах 45% за полгода, и около 100% за год. Стало не до акций и облигаций. При такой девальвации рубля, правительство осознало, что средства необходимы на более насущные цели.
ВЭБ сдерживал падение фондового рынка, но начал поддерживать его постфактум, когда уже не было смысла это делать, и большинство margin call'ов для компаний состоялось».
Алексей Соколов, аналитик компании «Финанс-Инвест», констатирует в интервью BFM.ru, что «на данный момент ВЭБ выполнил свою задачу по поддержке фондового рынка и совершил закупки ценных бумаг по очень выгодным ценам». «Нельзя исключать краткосрочного падения котировок, и на этот случай ВЭБу могут выделить дополнительные 100 млрд, которые он запросил», — подчеркнул он.
«
Если бы ВЭБ не истратил эти средства, то рынок упал бы до уровня 250 пунктов, так как после пробития уровня в 500 пунктов он устремился именно к этому уровню, — заявил в комментарии BFM.ru директор департамента финансово-экономической экспертизы 2trade.ru Дмитрий Пушкарев. — Хотя это и далось большой кровью, но ВЭБ после того, как пробитие 500 пунктов произошло, повел себя как агрессивный игрок и забросил наш рынок на 8-9% вверх, удерживая его в этом коридоре и заставив спекулянтов закрывать открытые ими ранее короткие позиции».
На что будут потрачены испрашиваемые Дмитриевым 100 млрд рублей, пояснил эксперт, мы поймем по происхождению этих денег. «Если их выделят из резервов, то, скорее всего, тоже на поддержку рынка. А если из ФНБ — то нет», — предполагает он.
Однако некоторые эксперты сомневаются, что в январе 2009 года ВЭБ бросил поддержку фондового рынка. Дмитрий Александров, ведущий аналитик ИК «Файненшл Бридж», в интервью BFM.ru рассказывает, что «судя по поведению рынка, ВЭБ заходил на торговые площадки и в январе». «Возникает логичный вопрос — с какой целью ВЭБ тратил деньги? Своими действиями он вносил лишь неопределенность на рынке, так как у ВЭБа не было внятной стратегии инвестирования. У Банка развития было 5 млрд рублей — грубо говоря, это 1/10 от free-float (количество акций в свободном обращении) всего российского рынка. Такие деньги нельзя выбрасывать на рынок, бездумно поддерживая акции некоторых российских компаний. Например, как это было в последний торговый день прошлого года с бумагами Сбербанка. Акции банка в последние минуты торгов выросли на 10%. Между тем, таких средств хватило бы на то, чтобы спасти российские инвесткомпании, которые в конце прошлого года еще оставались на рынке, — говорит Александров. — Что касается новых заимствований у государства, то, прежде чем удовлетворять просьбу банка, стоило бы попросить ВЭБ предоставить свою стратегию инвестирования и лишь после этого принимать решение. Опять-таки, зачем ВЭБу такие деньги?».
Кроме того, сегодня в Давосе Дмитриев рассказал, что ВЭБ собирается выпустить валютные облигации для рефинансирования долгов российских компаний, а ставка по рефинансированию внешних заимствований компаний повышена до LIBOR+8%. По его словам, некоторые компании уже получили в ВЭБе займы по этой ставке.
«Всего в ВЭБ поступило около 100 обращений от российских компаний и банков на замещение внешних займов на сумму около 80 млрд долларов. На сегодняшний день решение принято на 14 млрд долларов, а финансирование открыто на 9,7 млрд долларов», — глава ВЭБа.
В свою очередь, помощник президента РФ Аркадий Дворкович заявил, что «общая сумм корпоративных долгов в России составляет около 500 млрд долларов, и сумма обращений в 80 млрд меня не смущает». По словам Дворковича, все эти обращения удовлетворены не будут. «Мы очень серьезно подходим к данному вопросу. И лимит, определенный ранее в 50 млрд долларов на эти цели, никто не отменял», — добавил он.
Александр Баранов, главный стратег ИК «Норд-Капитал» подчеркивает, что заявление Дмитриева означает выдачу кредитов под 10-11% годовых в валюте.
«Что касается обращений от российских компаний на замещение внешних займов, то б
удет очень жесткий отбор с точки зрения важных для правительства требований. Например, если заявки поступят от таких структур, как Газпром, Роснефть, Транснефть, то, скорее всего, они будут приняты. Также на это могут рассчитывать компании, работающие на общероссийскую инфраструктуру, такие как Связьинвест, РЖД. Вероятно обращение некоторых предприятиях из военно-промышленного комплекса, у них нет долгов, но из-за того, что часть оборудования закупается за рубежом в валюте, мог возникнуть кассовый разрыв», — рассказывает в интервью BFM.ru он.
Эксперт ЭПИцентра Алексей Михайлов полагает, что обращения в ВЭБ на 80 млрд долларов означает, что более половины долгов, которые стоят в графике к погашению на 2009 год (114 млрд долларов основного долга и 20-30 млрд — проценты) российские компании и банки рефинансировать не могут.
«И они готовы идти на многие потери для того, чтобы ВЭБ рефинансировал их долги. Повышение стоимости заимствований – это мелочь, суть в том, что реально собственники утрачивают контроль за своими активами, которые переходят в залог ВЭБа. Лучший пример – ситуация с Норникелем. Акции его заложил Русал, но ВЭБ получил контроль именно за интересовавшим его Норникелем. При этом ВЭБ может потребовать чего угодно еще – вплоть до залога личного имущества акционеров. И может не дать расплатиться по долгам или рефинансировать долг ВЭБу в конце 2009 года», — поясняет Михайлов.
По его словам, акционеры, которые закладывают в ВЭБе свои активы, фактически сознают, что теряют их, сохраняя только участие в контроле. «Это для них лучше, чем полная потеря контроля. Но зачем тратить деньги из валютных резервов ЦБР для фактической национализации крупнейших предприятий? Это — не антикризисная мера государства (в лице государственного ВЭБа), а способ перераспределения крупных пакетов акций крупнейших российских компаний», — резюмирует Михайлов.
http://www.bfm.ru/news/2009/01/29/veb-otkazalsja-ot-podderzhki-fondovogo-rynka.html
Сообщение отредактировал Dismal: 29 Январь 2009 - 21:02
